Vers une nouvelle crise financière aux Etats Unis

LEAP nous annonce une nouvelle crise dans la finance américaine. La crise des "bons municipaux US"   (les emprunts des collectivités territoriales) va entraîner les banques dans une nouvelle débacle dont on peut imaginer l'impact sur le système bancaire mondiale

"Le marché des bons municipaux US (les « Munis qui servent à financer les infrastructures locales de transport, de santé, d'éducation, d'assainissement, … est au bord de l'implosion du fait de l'incapacité croissante des collectivités locales US à faire face à leur endettement.

C'est en fait un cas très « subprime » (ou très « grec ») à l'origine, puisque les informations sur la santé financière réelle des collectivités locales US sont très imparfaites et que les agences de notation ont crédité ces titres de notation tout-à-fait arbitraires et donc propres à toutes les déconvenues possibles pour ceux qui les possèdent. La crise est en effet en train de ruiner nombre de ces collectivités qui n'ont pas les moyens de lever beaucoup de taxes (quand elles y parviennent malgré l'opposition de leurs concitoyens). La fin du stimulus fédéral et l'épuisement des possibilités de financement liées aux « Build America Bonds » (bénéficiant d'aides fédérales pour réduire leur coût), présagent d'un second semestre très dangereux pour ce marché financier du fait de la rechute de l'économie US (donc de l'aggravation du manque à gagner fiscal), de la nouvelle tendance internationale à l'austérité budgétaire et de la peur du surendettement public.

Pour LEAP/E2020, nul doute qu'on va revoir prochainement en une des médias financiers les assureurs « monolignes » comme Ambac qui est spécialisé dans les « Munis ». Dès Novembre 2007, notre équipe avait été une des premières au niveau international à indiquer les problèmes à venir d'Ambac et de MBIA et autres assureurs monolignes qui étaient aussi en première ligne sur les « subprimes » . Bon sang ne sachant mentir, on peut donc compter sur eux pour être en première ligne de la prochaine crise des « Munis ». L'importance de ce marché financier implique qu'une telle crise sera aussi destructive au niveau international que celle des « subprimes ».

Ceci dit, un assureur averti en valant deux, comme le dit le proverbe, il faut noter que la proportion de bons municipaux US assurés est passé de 60% en moyenne depuis une quinzaine d'années à 8,5% en 2009 : ce qui en dit long sur l'état des assureurs et probablement sur le degré de risques des « Munis » eux-mêmes . En résumé, fuyez le marché des bons municipaux US … et attendez-vous à une nouvelle explosion financière dévastatrice aux Etats-Unis. Elle entraînera une grande partie des banques et des fonds de pension US dans la débâcle. "